Bygg- og anleggsanalysen fra BDO er en av landets mest omfattende analyse av bransjen, og har siden 2018 gitt et samlet bilde av utviklingen i det som betegnes som Norges største fastlandsindustri.

– Analysen har etablert seg som en viktig temperaturmåler for bransjen og gir innsikt i utviklingstrekkene som vil prege årene fremover, sier Henning Dalsegg, partner og nasjonal bransjeleder for bygg og anlegg i BDO.

Marginene snur, men bedringen gjelder ikke alle

Ifølge analysen vokste omsetningen i verdikjedens 4 545 selskaper med 4,0 prosent i 2025, men byggekostnadene spiste opp mesteparten av veksten. Justert for inflasjon har veksten vært tilnærmet flat de siste årene.

Driftsmarginen for bransjen samlet steg likevel fra 3,7 til 3,9 prosent – den første økningen siden 2021. Bedringen når imidlertid ikke det typiske selskapet: Medianselskapets margin falt for femte år på rad, og hvert femte selskap gikk med underskudd i 2025.

– Justert for prisvekst er det fortsatt begrenset realvekst i bransjen. Samtidig ser vi at lønnsomheten bedres for første gang på fem år. Det er godt gjort av bransjen med marginforbedring i et slikt marked. Grunnen til det er at næringen har blitt bedre på kostnads- og risikostyring, samtidig som de største aktørene begynner å hente ut gevinster fra oppkjøpene som er gjort de siste årene, sier Dalsegg. 

Samtidig har kapitalbindingen vokst raskere enn omsetningen – 44 prosent siden 2021, mot 30 prosent for omsetningen – og avkastningen på kapitalen har falt fra 17,5 til 11,4 prosent i samme periode. Anlegg vokste raskest av bransjesegmentene, bygg fikk den bredeste bedringen, og teknisk fikk det største marginløftet. Planlegging og prosjektering har fortsatt den høyeste marginen i verdikjeden, mens produsenter og grossister har tapt margin hvert år siden 2021.

Færre konkurser, rekordhøy oppkjøpsaktivitet

BDO peker på at bransjens struktur er i endring. Konkursene falt 18 prosent i 2025, men rammer nå større selskaper enn tidligere. Samtidig var det de siste tolv månedene fram til juni 2026 de færreste nyetableringene siden 2015, og netto tilvekst av selskaper er den laveste i samme periode.

– Vi ser at utviklingen fortsetter inn i 2026, og så langt i år ligger konkursandelen i ytterligere under fjorårets nivå. Samtidig er netto tilvekst av nye selskaper rekordlav, noe som peker mot en gradvis økt konsentrasjon i næringen, sier Dalsegg. 

Oppkjøpsaktiviteten i det nordiske markedet er derimot den høyeste siden 2021, og oppkjøpsfond står bak over halvparten av oppkjøpene. Flere av selskapene fondene eier, nærmer seg nå salg eller børsnotering. Utviklingen samlet peker mot en bransje med færre, men større aktører.

Boligbygging henger etter, offentlige investeringer holder aktiviteten oppe

Analysen viser at boligbyggingen fortsatt ligger langt under behovet – 44 prosent under det beregnede behovet, ifølge BDO – og at styringsrenten på 4,25 prosent kan bli satt opp før den settes ned, noe som ventes å bremse innhentingen ytterligere.

Motvekten kommer fra offentlige investeringer. BDO trekker frem 170 milliarder kroner i planlagte investeringer i kraftnett fram til 2030, 114 milliarder kroner fra Forsvarsbygg over tolv år, og et vedlikeholdsetterslep på 3 300 milliarder kroner i offentlige bygg og infrastruktur som samlet holder aktiviteten oppe på anleggssiden.

Et nytt marked har også vokst frem: datasentre. Fra 18 registrerte sentre i 2020 har antallet økt til 115 i august 2026. Ifølge analysen ligger verdien for næringen i selve byggefasen, og det er nettkapasiteten som avgjør hvor sentrene kan reises.

BDO venter at markedet stabiliserer seg gradvis gjennom 2026.

Kunstig intelligens tar av i bransjen

Fire av ti virksomheter i bransjen har nå investert i kunstig intelligens, mot under to av ti i fjorårets undersøkelse. To av tre av dem som har investert, oppgir at de ser gevinster. Blant dem som fortsatt venter, svarer flertallet at de ikke ser behovet.

Ifølge BDO ligger verdien i konkrete prosesser som anbud, kontrakter og dokumentkontroll, og et ryddig datagrunnlag trekkes frem som en forutsetning for å hente ut gevinst – gevinsten avhenger nå mer av selskapets orden på egne data enn av hvilke verktøy det tar i bruk.

Kjønnskravet flytter styrene

Kvinneandelen i styrene i bransjen steg fra 10,7 til 17,4 prosent på to år, og økningen kom i styrene som det lovpålagte kjønnskravet gjelder for. Samtidig ble antallet selskaper som har krympet styret til to eller færre medlemmer, tredoblet til 242 i 2025 – en utvikling BDO peker på som en bieffekt av kravet.

Produktiviteten vokser saktere

Produktiviteten i næringen ligger 5,2 prosent over nivået fra 2015–2017, men veksten er 3,0 prosentpoeng lavere enn ved forrige måling. Ifølge analysen blir enkeltselskaper mer produktive hver for seg, mens en stadig større del av arbeidskraften går til de minst produktive delene av bransjen.

BDO understreker at analysen bygger på både regnskapsdata og daglig dialog med aktører i hele verdikjeden.

Her kan du lese hele analysen